鹰眼预警：恒星科技营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，恒星科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为24.36亿元，同比下降0.67%；归母净利润为2137.56万元，同比增长111.08%；扣非归母净利润为-466.46万元，同比下降170.51%；基本每股收益0.02元/股。

公司自2007年4月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为6.62亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒星科技2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为24.36亿元，同比下降0.67%；净利润为2137.56万元，同比增长111.08%；经营活动净现金流为3.08亿元，同比下降18.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为24.4亿元，同比下降0.67%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）21.06亿24.53亿24.36亿营业收入增速-10.17%16.47%-0.67%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-466.5万元，同比大幅下降170.51%。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-1330.95万661.59万-466.46万扣非归母利润增速-113.54%149.71%-170.51%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.67%，净利润同比增长111.08%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）21.06亿24.53亿24.36亿净利润（元）3474.77万1012.67万2137.56万营业收入增速-10.17%16.47%-0.67%净利润增速-68.66%-70.86%111.08%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、0.1亿元、0.2亿元，同比变动分别为-68.66%、-70.86%、111.08%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）3474.77万1012.67万2137.56万净利润增速-68.66%-70.86%111.08%

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二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为8.07%，同比下降17.61%；净利率为0.88%，同比增长112.5%；净资产收益率（加权）为0.61%，同比增长125.93%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为9.9%、9.8%、8.07%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率9.9%9.8%8.07%销售毛利率增速-30.95%-1.06%-17.61%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期9.8%下降至8.07%，销售净利率由去年同期0.41%增长至0.88%。

项目202306302024063020250630销售毛利率9.9%9.8%8.07%销售净利率1.65%0.41%0.88%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为90.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202306302024063020250630非常规性收益（元）5054.44万-432.63万1935.52万净利润（元）3474.77万1012.67万2137.56万非常规性收益/净利润499.12%-42.72%90.5%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比增长38.25%。

项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-727.82万-2368.64万-1462.58万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为58.15%，同比增长3.1%；流动比率为0.76，速动比率为0.57；总债务为38.26亿元，其中短期债务为34.02亿元，短期债务占总债务比为88.91%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.88，0.81，0.76，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）0.880.810.76

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.31、0.3、0.28，持续下降。

项目202306302024063020250630现金比率0.310.30.28

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为57.12%。

项目20241231期初其他应收款（元）1996.58万本期其他应收款（元）3136.97万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.83%、0.89%、0.95%，持续上涨。

项目202306302024063020250630其他应收款（元）2897.81万2948.82万3136.97万流动资产（元）35.03亿33.03亿32.85亿其他应收款/流动资产0.83%0.89%0.95%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为12.3亿元，较期初变动率为30.42%。

项目20241231期初应付票据（元）9.41亿本期应付票据（元）12.28亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.52，同比增长6.76%；存货周转率为2.85，同比下降2.3%；总资产周转率为0.3，同比增长3.84%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.7、0.61、0.56，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）21.06亿24.53亿24.36亿固定资产（元）30.02亿40.22亿43.19亿营业收入/固定资产原值0.70.610.56

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